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直接融资占比下滑专家建议发展多层次资本市全

时间:2019-01-13 02:48:22 来源:互联网 阅读:0次

  直接融资占比下滑 专家建议发展多层次资本市场

  本报 顾月 北京报道2017年直接融资报告    目前中国的金融体系仍以间接融资为主,发展直接融资一直为监管层所鼓励。

  在降低宏观杠杆的背景下,发展直接融资,尤其是股权融资,更被视为降杠杆的重要方式。

  十九大报告提出,增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展。

      从社融来看,2017年前11月直接融资(企业债券净融资和境内股票融资)占比仅为6.28%,远低于去年同期26.97%的水平。

  那么,今年股权融资和债券融资发生了什么变化?下一步怎样提高直接融资规模及占比?本专题将展开分析。

  (杨志锦)    导读    招商证券首席宏观分析师谢亚轩对21世纪经济报道表示,今年以来,市场资金成本有所抬升,债券市场波动较大,股票市场表现整体平淡,而定向增发等监管趋严,都平淡占据了我们生活的大部分生活影响了直接融资规模。

          2017年新增直接融资规模及占比有所下滑。

  央行数据显示,2017年前11个月,实体经济通过企业债券净融资和境内股票融资额仅11461亿元,比去年同期大幅度下跌73.7%。

  在业内,二者被视为直接融资。

      从占比看,直接融资占同期新增社融的比重仅6.28%,远低于去年前11个月26.97%的水平。

  其中,今年前11月债券融资占比1.71%,比去年同期低18个百分点;新增非金融企业境内股票融资占比4.57%,比去年同期低2.6个百分点

      招商证券首席宏观分析师谢亚轩对21世纪经济报道表示,今年以来,市场资金成本有所抬升,债券市场波动较大,股票市场表现整体平淡,而定向增发等监管趋严,都影响了直接融资规模。

      “今年债券利率波动较大,发债的觉得要等利率低一些再发,继而转向银行信贷融资。

  ”谢亚轩说。

      一些分析师还表示,过去几年部分银行理财资金借道资管计划参与Pre-IPO以及企业债券购买,直接融资传导链太长,没有真正将企业和终资本方直接联系起来。

  而现在则通过监管手段将这部分“水分”压缩,也就客观上造成了直接融资数据的下滑。

      存量来看,根据央行公布的数据统计,截至2017年11月末,社会融资规模存量为173.67万亿元,其中人民币贷款、外币贷款、委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票等间接融资余额占比为85%,而非金融企业境内股票融资余额和企业债券融资余额仅为24.98万亿元,占比15%左右。

      “社会融资规模中主要是银行贷款,我们依然是以间接融资为主的金融体系,资本市场融资没有真正发挥出调解社会资源的作用,有待进一步改革和创一份如影随形的惦念新。

  ”北京大学光华管理学院教授曹凤岐表示。

      在去杠杆的背景下,发展直接融资,尤其是股权融资被赋予了更多意义。

  “我国企业部门杠杆率居高不下的重要因素之一,就是过于依赖间接融资。

  ”民生银行首席研究员温彬表示,“企业融资十分依赖银行贷款,是大头中的大头,而居高不下的银行贷款在客观上也推高了企业的杠杆率。

  ”    12月8日召开的中共中央政治局会议已对2018年经济工作进行了定调,并将

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