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南洋科技002389驶向新能源蓝海

时间:2020-06-20 09:48:10 来源:互联网 阅读:1次

南洋科技(002389)驶向新能源蓝海

公司2011年上半年实现净利润0.42亿元,同比增长46.85%,取得不错业绩主要由于高端电容膜产销两旺。未来公司增长路径非常清晰,2011年下半年看募投项目投产,2012年看太阳能背材膜与锂电池隔膜投产,2013年看光学膜投产。

目前公司三大项目进展顺利。募投超薄电子薄膜项目6月份已经投产,产能约2500吨/年,预计今年下半年能释放70%,2012年全部释放,该产品价格约为5.5万元/吨,毛利率将超过40%;公司预计2012年二季度太阳能背材膜将成功投产,该项目规划产能2.5万吨,目前太阳能背材膜市场价格约为3.3万元/吨,毛利率达到40%以上;公司预计2012年一季度将实现锂电池隔膜的量产,该项目规划产能为1500万平方米,市场价格约为8万元/平方米,毛利率35%以上。

太阳能背材膜、锂电池隔膜与公司目前主营业务电子薄膜在设备、技术和原材料等方面都有着较强的共通性,公司投资经过了详细的市场调研与技术准备,而并非盲目跟风,我们看好公司能够如期成功量产太阳能背材膜与锂电池隔膜。

目前国内太阳能背材膜与锂电池隔膜市场都供不应求,其中国内太阳能背材膜市场需求超过5万吨,而国内供给仅为1.5万吨;国内锂电池隔膜市场需求约为1.3亿平方米,而真实供给仅为几千万平方米,这两种高端膜市场均存在较大的供给缺口。因此明年公司产能释放后,产品顺利销售是大概率事件。

此外,下游客户对公司依赖较强,公司有着较强的议价能力,上游原材料涨价对公司影响不大,完全能够及时将涨价风险往下游转移。

预计公司年EPS分别为0.64元、1.25元、2.09元,按2012年40倍PE计算,合理股价为50元,给予“强烈推荐”评级。


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